短期：アルミ地金社会在庫

Mysteel調査によれば、2026年1月29日時点のアルミ地金の社会在庫は80万トンと、前月比＋16.2万トンと大幅な積み上がりとなった。

要因は主に以下の2点：

①高アルミ価格下で、電解アルミメーカーが比率を引き上げたこと（2026年1月28日週時点で、アルミ地金の鋳塊生産量は35.81万トンとなり、2025年12月31日週比＋4.15万トンと増加した。）

→ 利益確保・資金回収を優先

②下流加工メーカーの様子見姿勢

→ 春節前の受注対応後、操業停止を前倒しする動きが拡大

その結果、現物需要が在庫を吸収しきれず、価格調整局面で下落幅が拡大した。

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