Mysteel：直近のアルミ形材生産状況分析

総生産量：単純に見ると、3月4日の10.97万トンから、4週連続で増加し、4月1日には18.55万トンに達した。1カ月以内に生産量は69.2％急増しており、春節後の段階的な復工と伝統的な小規模旺季の双方が牽引している。このうち、建築用形材は4.44万トンから8.23万トンへ増加し、伸び率は85.2％に達した。不動産および窓・ドア関連の最終需要が集中的に放出されたことが、生産回復の中核的な原動力となっている。一方、工業用形材は6.52万トンから10.33万トンへ増加し、伸び率は58.4％となった。新エネルギー車、電子、機械などの工業需要が同時に回復し、生産拡大を下支えしている。

動向の特徴：3月上旬から中旬は急速な立ち上がり局面（週次で20％以上の増加）であり、3月下旬には安定成長局面へ移行した。4月第1週には再び急増し、需要期の需要の持続性が裏付けられた。ただし、一部メーカーは今後の市場需要の持続性に対して慎重な見方を示しており、特に太陽光発電分野の企業では、調査によると一部大手が4月の生産量を10％～30％削減、場合によっては半減と見込んでいる。

原材料在庫：3月上旬は横ばいであったが、中旬以降は継続的に在庫積み増しが進み、15.6万トンから16.53万トンへ増加した。これは企業が需要期の増産に備えて事前に在庫を確保していることを示しており、調達意欲の高まりを反映している。また、アルミ価格の大幅下落が最終需要側の低価格帯での買い増しを刺激し、一部原材料在庫の増加を後押しした。

製品在庫：3月は小幅に変動しつつ上昇し、13.35万トンから14.53万トンとなったが、増加幅は生産量の伸びを大きく下回っている。これは最終需要が新規供給の大部分を吸収していることを示しており、在庫圧力が限定的であること、ならびに需要回復の実効性を裏付けている。

春節期間（2月25日：13.42万トン）と比較すると、4月時点の在庫はわずかな増加にとどまっており、企業の生産は当面受注と整合しており、無計画な増産は見られず、在庫リスク管理によって直近のアルミ価格変動リスクが抑制されている。

稼働率および設備稼働率：復工からフル稼働へ、業界は段階的に回復

稼働率は39.26％から56.30％へ、設備稼働率は28.04％から47.43％へと、1カ月で大幅に上昇した。このうち、主要企業では稼働率にばらつきが見られる一方、中小企業の回復はやや遅れている。企業は「一部操業再開」から「受注対応の増産」段階へ移行している。3月18日に稼働率が53％を突破したことは、業界全体の復工完了を意味し、その後は「需要期の増産」段階へ移行した。4月1日時点では稼働率56.3％、設備稼働率47.43％であり、なお上昇余地があり、需要期の好況が継続している。

受注残は20.14万トンから23.06万トンへ増加し、4週連続で拡大した。4月第1週の受注量は前週比+8.6％となっており、最終需要が継続的に流入していることを示している。企業の受注残は十分な水準にある。

生産計画期間は11.93日から9.32日へと小幅に短縮したものの、依然として9日以上の水準を維持している。3月上中旬に生産計画期間が短縮したのは、企業が受注消化を優先して増産対応を行ったためである。一方で、4月は受注量が大幅に増加したにもかかわらず、生産計画期間が顕著に延びていないことから、企業の生産能力の引き上げが受注の増加ペースに追随しており、生産効率が向上していることが示唆される。

輸出入データの連動分析

2026年2月のアルミ型材に関する輸出入データ（税関総署）を踏まえると、直近1か月の生産動向は輸出入と高度に連動している。

輸出側：工業用型材の輸出が大幅増加し、生産を下支え

2026年2月、中国のアルミ型材輸出量は前年同月比62.03％増加した。このうち工業用アルミ型材（新エネルギー、自動車、電子分野）の輸出が大半を占め、高い伸びを示している。これに対応して、工業用型材の生産量は6.52万トンから10.33万トンへと増加し、58.4％の伸びとなった。輸出の大幅増加は、工業用型材の生産回復を支える主要な要因の一つである。4月第1週には工業用型材の生産量が10万トンを突破し、直近3か月の最高水準を更新した。これは海外向け受注が継続的に実行されていることを示しており、企業は一定程度の輸出向け増産対応を行っている。

輸入側：高付加価値型材の輸入は安定、国内代替が加速

2026年2月、アルミ型材の輸入量は前年同月比11.53％減少し、型材輸入の構成比も低下した。これは国内企業による中高付加価値型材分野での代替が加速していることを示しており、国内の生産能力拡大が内需を充足していることを意味する。実際に、国内の工業用型材生産量の大幅な増加はこの国産代替の進展を裏付けており、企業の設備稼働率は上昇し、輸入依存度は低下している。

三、結論

1．生産量は爆発的に増加：1カ月で総生産量は10.97万トンから18.55万トンへ増加し、69.2％の伸びとなった。建築用および工業用形材はいずれも大幅増となり、需要期の需要はほぼ完全に顕在化している。ただし、建築用形材の需要は不動産竣工に強く依存しており、5月以降に最終需要が減速した場合、生産量は調整局面に入る可能性がある。

2．稼働率は全面的に回復：稼働率は39％から56.3％へ、設備稼働率は28％から47.43％へ上昇し、企業は復工段階からフル生産体制へ移行し、業界の景況感は急速に回復している。一方で、海外の貿易摩擦や為替変動は輸出増速に影響を及ぼす可能性があり、さらにアルミインゴット価格の変動が調達コストに影響し、結果として稼働率に影響を与える可能性がある。

3．受注は十分に確保：受注残は4週連続で増加し、4月には23万トンを突破した。生産計画期間も平均9日以上を維持しており、生産の安定性は確保されている。

4．在庫は健全かつコントロール可能：製品在庫の増加は生産増加を大きく下回り、原材料の在庫積み増しは今後の生産を支えるものである。業界は在庫削減局面を維持しており、現時点で在庫圧力は見られない。 5．輸出入が双方向で支援：工業用形材の輸出増が生産を牽引し、同時に国内代替の進展により、国内生産能力が内外需要の双方を満たしている。

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